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美联储的独立性可能不如欧洲同行

时间: 2019-08-05 11:19 文章来源: 外汇返佣网点击次数:

　　上世纪70年代末，为了应对滞涨，时任美联储主席的保罗·沃尔克不顾任命其为美联储主席的卡特总统意见，将基准利率提高至20%左右。通胀应声而落，但代价不菲，经济堕入阑珊，失业率翻番，卡特总统在连任竞选中落败。然而，这次铁腕加息，却成了美国经济走出“滞涨”泥淖的起点，为里根的变革创造了条件。因此，尽管短期内有人把经济阑珊称为沃尔克阑珊，但时至今日，美联储和沃尔克本人都获得了充沛的必定。尔后，格林斯潘再次回绝老布什总统的加息要求，导致其竞选失败。即便如此，在克林顿、小布什和奥巴马三位总统的任上，为避免舆论压力，也简直从未在公开场合向美联储施压，也未有新闻发表他们有此倾向。

　　美联储此时由鹰转鸽，固然有经济因素，如5月工作数据疲软，通胀回落至2%的区间以内，国债收益率扭曲等，但这些理由并不充沛。美国非农工作数据和失业率数据表现出来的趋势明显不一致，非农工作数据具有较强的月度波动；美国经济倾向消费强劲，居民消费决心处于前史高位；房地产和股市等财物价格都保持在高位，较大概率存在泡沫，这些都可以成为美联储回绝降息乃至保持加息周期的理由。在经济数据支持力度缺乏的情况下，尽管鲍威尔在国会听证会上一直着重美联储的独立性，但由鹰转鸽的时刻与强硬发声怎样如此偶然？

　　事实上，西方各国央行的独立性在2008年金融危机后就不断被削弱。在经济危机时，美联储经过极端扩张财物负债表拯救了商场；经济危机后，每当美股波动，美联储的政策总会有所软化。有论者直呼，美联储被商场绑架了。如果此时商场再对美联储与政府的联系存有疑虑的话，不管美联储仍是美国经济，都将受到严峻检测。

　　美联储在向白宫的要求垂头，那么所有人就等于拿到了“美联储期权”，即经济金融一旦有风吹草动，美联储就会宽松，那悍然不顾做多，便是唯一正确的投资选择，而不断创造新高的股指又“自我实现”地确认了这种“判别”。上世纪80年代后，美联储钱银政策过度宽松，终究都表现在财物价格上而非物价上。近4年的加息周期后，美国股市仍保持在高位。这令世人越来越担心，是不是美联储的钱银政策仍是过于宽松了？钱银宽松带来的财物价格泡沫，有多大的危害，在1997年东南亚金融危机和2008年次贷危机中大家都领教过了。

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