一、市场概况：停摆预期缓解 支撑美元

周二（11月11日），外汇市场整体波动加大。
美国参议院已批准结束政府停摆的临时拨款法案，市场普遍预期众议院与总统也将很快批准，从而使政府得以重新开放至 2025年1月30日。

消息公布后，避险情绪显著降温，美元获得经济数据预期修复的支撑。
截至目前，美元指数在经历年初大幅下跌后，年内累计回升约 3%。

分析机构指出，荷兰合作银行 认为政府重新开放后恢复经济数据发布，预计将显示美国经济依旧稳健，这将提振美元中期走势。
今年上半年美元指数一度下跌 10%，随后因GDP回升与市场调整利率预期而反弹。

二、美元前景：经济回暖与利率博弈

市场对美联储政策路径仍存在分歧。

• 摩根士丹利 与 三菱日联金融集团（MUFG） 预计，重新开放后的官方数据将与其他渠道一致，表明劳动力市场持续降温；

• 由于通胀增速放缓且通胀预期稳定，美联储可能继续降息。

当前市场对 12月降息的概率 已从90%降至 62%。
美联储理事 斯蒂芬·穆兰 表态支持降息 50个基点，
而旧金山联储主席 玛丽·戴利 则警告称，不宜长期维持过度紧缩的货币政策。

综合判断，经济面支撑与政策预期博弈交织，美元短期或维持震荡偏强走势。

三、瑞士法郎：受关税下调预期提振

有消息称，美国政府计划将 对瑞士商品的关税从39%降至15%，
该举措令瑞士法郎获得显著支撑，美元兑瑞郎汇率跌至 10月底以来低位。

美国总统 唐纳德·特朗普 表示，他“曾对瑞士关税过重”，白宫希望促进瑞士经济增长。
若最终落实，该税率将与欧盟进口关税水平持平，预计将进一步推动瑞郎走强。

分析师指出，这一消息强化了市场对欧美贸易关系改善的预期，短线利好瑞郎资产。

四、澳元：风险偏好回升助推反弹

受风险资产回暖和澳洲国内经济数据改善支撑，
澳元兑美元 在本周延续上涨趋势。

澳大利亚消费者信心指数自 2022年2月以来首次突破100，
反映市场对经济前景转向乐观。
此外，市场传言澳洲联储（RBA）可能 结束降息周期，
也增强了澳元的吸引力。

同时，美国股市上扬进一步带动全球风险偏好，
令资金流向高收益货币，助推澳元走强。

五、日元：避险需求下降承压下行

随着全球风险情绪改善，日元（JPY） 承受明显抛压。
投资者削减避险仓位，推动 美元兑日元（USD/JPY） 汇率上涨。

此外，美国投资者大量买入 日经225指数，
并通过抛售日元进行汇率对冲，进一步加剧日元贬值压力。

分析人士指出，在风险偏好持续改善的背景下，
日元作为传统避险货币短期难以获得支撑，
除非后续出现新的地缘或经济风险事件。

六、结语与展望

外汇市场短期的焦点仍在美国政府正式重启进程及后续经济数据。
美元依托经济基本面保持韧性，瑞郎受关税利好提振，澳元顺势反弹，日元因避险降温承压。

展望未来一周：

• 若美国经济数据持续改善，美元有望稳步回升；

• 若美联储释放更强降息信号，非美货币将获得阶段性反弹空间。

总体而言，市场正在从“停摆风险驱动”转向“基本面再定价”阶段，
外汇波动率或将上升，交易者需密切关注美联储沟通与宏观数据的交叉影响。