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较低的通胀确实促使他们考虑放松货币政策

发布日期:2019-04-29 文章来源:外汇返佣网点击次数:

　　摩根大通驻纽约首席分析师布鲁斯-卡斯曼（Bruce Kasman）表示，“我以为他们将在很长一段时间内按兵不动，但有一种危险是，较低的通胀的确促进他们考虑放松钱银方针。”

　　美联储副主席理查德-克拉里达（Richard Clarida）曾指出，1995年和1998年的两次降息是美联储防范经济走软的稳妥措施，尽管它其时没有看到经济衰退的痕迹。一些美联储调查人士以为，1995年是其时局势更恰当的模板。1998年，美联储接连三次敏捷降息，以阻挠俄罗斯债务违约和对冲基金Long Term Capital Management接近倒闭引发的金融危机。但目前还没有这样的触发事件。

　　相比之下，现在和1995-1996年之间有许多相似之处。25年前，美国和全球经济增加也在放缓。而1995年7月、12月和1996年1月，美联储曾三次降息，理由是物价压力有所缓解。如今的方针制定者愈加重视低水平的通胀，而且毫不掩饰他们期望通胀率更高。

　　相似之处还在于，美联储在1995年至1996年大举降息时，尽管它以为劳动力市场适当严重，但股价却在上涨。事实上，正是在1996年12月，时任美联储主席的艾伦-格林斯潘（Alan Greenspan）对金融市场的“非理性繁荣”发出了正告。此外还有政治因素。1996年，前美国总统比尔-克林顿（Bill Clinton）竞选连任，而现任美国总统特朗普明年将面临选民。

　　克林顿的经济团队通知他，对独立的美联储施加的公共压力或许适得其反，因此克林顿没有揭露谈论美联储的方针。特朗普则没有这么缄默沉静，再三呼吁鲍威尔及美联储打开钱银闸门，以提振经济和股市。特朗普的帮手辩称，他的减税和放松管制举动正在为生产率驱动的经济繁荣铺平道路，而这不会影响通胀。不过，美联储前副主席艾伦-布林德（Alan Blinder）正告称，不要将其时的情况与其时混为一谈。他曾在1995年带头下调利率。

　　布林德以为，一个很大的不同是，其时美联储显然加息幅度过大，1994年11月和1995年2月别离加息0.75和0.5个百分点，然后在当年7月开端下调利率。布林德说，“咱们其时有点兴奋过头了。”美联储这次并没有显着兴奋过头。美联储去年12月加息0.25个基点，将利率勉强提高至中性水平，而钱银方针既没有影响经济增加，也没有限制经济增加。

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