贸易资讯

供应收缩逻辑并未结束，焦炭的价格中枢仍将上

发布日期:2018-10-23 文章来源:外汇返佣网点击次数:

　　逻辑：焦炭供需紧平衡，2017年6月之后钢厂对焦炭的库存调节作用减弱。2017年以来焦炭价格快速波动，调价频率大幅提高，多次出现一个半月时间调价6轮的情况，但价格中枢基本维持在2000元/吨。分析认为原因在于2017年6月以来，在钢厂高利润环境下，一方面，钢厂对于焦炭的库存调节意愿下降，贸易环节的补库和去库操作造成了焦炭价格的波动频率加大。另一方面，焦炭中枢价格不变，源于焦炭供需紧平衡，产业链无法积累足够的矛盾来形成持续的价格趋势。

　　淘汰落后产能造成焦炭产能进一步压缩，焦炭价格中枢继续抬高。2018年7月以来，随着环保政策的逐步推进，焦炭主产区的山西提出对焦化产能进行减量置换，淘汰落后产能、严格限制焦炭新增产能，叠加江苏等地的焦化产能淘汰政策，短期即使有高利润的刺激，焦炭也很难有新的产量释放。从淘汰的炉型看，炭化室4.3米炉型产量占全国产量45%，就山西而言，该炉型产量占66%，该炉型的减量置换对于焦炭产量会有较明显影响。

　　8月以来的回调源于对于价格高位的恐慌，而非上涨逻辑的终结。8月以来，焦炭期货价格从2700元/吨一线，下调至2200元/吨附近，并带动现货价格回落300元/吨。分析认为，本轮回调源自市场对于2500元/吨的高位焦炭价格恐高，在回调的过程中，港口贸易商迅速兑现利润，带动库存快速下行。随着港口贸易库存下降到7月之前，利润兑现结束，现货价格重新企稳。

　　从上涨的逻辑而言，上涨的驱动力在于，焦化落后产能的淘汰，使得之前紧平衡的焦炭市场产能进一步压缩，在钢厂对于焦炭需求维持平稳的前提下，焦炭的价格中枢上移。

　　从价格波动的节奏来看，8月以来的下跌源自贸易环节兑现价格高位的囤货利润。随着贸易环节去库存接近尾声，焦炭价格重新企稳，短期而言，焦炭期货和现货的反弹仍将持续。

　　风险提示：宏观风险释放、钢材价格大幅下行可能会对焦炭价格形成向下拖累。

现货黄金交易_最专业的外汇返佣平台_外汇开户_第一外汇返佣网美非农数据大增，“失真澳元持续反弹逼近年初高昨日欧元暴涨未来继续看市场避险情绪回暖欧元继续高歌猛进今晚关想要实现V型复苏这两类措国际油价收复周三失地决定欧元命运的复苏基金

上一篇：贸易战结束之前豆粕价格整体震荡趋升格局未改

下一篇：国债收益率上升或令美元呈现走弱趋势

平台活动更多>>

学习资料更多>>

外汇百科更多>>