东方外汇网丰汇外汇网瑞营环球：外汇交易ECN平台对交易者到底意味着什么

　　众所周知，外汇市场是全球流动性最大的市场，想在外汇交易中胜人一筹，选择一个好的模式和平台所带来的优势是非常明显的。想要进入这个市场，第一步就是要了解不同外汇经纪商的不同运营模式。

　　在外汇交易中，投资者们面对的交易平台通常有两种模式，一种是做市商平台，而另一种则是ECN平台。

　　简单来说，在做市商平台上交易，你的对手就是平台，而使用ECN平台，你的订单就会被直接投放到国际市场，由于平台本身不参与客户交易，只赚取手续费，这提供了一个相对公平、安全的交易环境。

　　什么是ECN？

　　ECN电子自动撮合成交模式，全称ElectronicCommunicationsNetwork。他其实是一个电子交易网络，属于电子化在金融市场发展的高级阶段，返佣网，而外汇ECN则是一个使用集中-分散市场结构的外汇交易科技。此模式通过与银行、机构、外汇市场及科技供应者紧密合作来完成。交易者的单子都直接且匿名的挂在这个网络上，每个单子都是同等的地位，按照价格和时间的最优化公平撮合成交。

　　ECN的前世今生

　　1.最早ECN

　　世界上最早的ECN平台要说到成立于1967年Instinet，该公司于1969年成功运营世界上第一个真正意义上的ECN，并被NASDAQ的做市商（marketmaker）广泛使用，值得注意的是该公司早在1980年就开发出了世界上第一个DMA（directmarketaccess）系统。

　　早期的ECN比较著名的还有SelectNet、Island和由NYSE(NewYorkStockExchange纽约证券交易所)和Archipelago并购产生的NYSEArca。这些ECN主要是被大型交易所的做市商使用，其中NYSEArca从1996年起就致力于促进美国主要交易所比如NYSE和NASDAQ的电子化股票交易。

　　2.外汇市场ECN

　　ECN平台运用到外汇市场则相对股票证券为晚，在外汇领域因外汇市场分为两个层级：银行间市场和零售市场，所以ECN一般也分为规模较大的ECN平台和规模较小的ECN平台。规模较大的ECN平台包括EBS、汤森路透等，而规模较小的ECN平台主要有Currenex、Hotspot、FXall、Lmax等。

　　ECN的特点

　　在美国的证券交易市场中，投资者可以选择的证券交易方式主要有两种方式：

　　一种是通过交易代理商的方式提供一种机制，使买卖者集中在一起并进行交易，实际上交易代理商主要是提供一种交易通道，交易代理商以收取费用为目的，自已不从事委托单的买卖。

　　ECNs实际上就是这种交易方式，它实际上就是为投资者提供一种交易通道，以向接入其交易系统的用户收取费用为目的；另外一种是交易商市场，交易商在市场上对客户的委托进行买卖，其目的是获取交易利润，这种交易利润来自于委托单的买卖价差，价差越高，其利润越高，价差越小，其利润相反就越小。做市商市场实际上就是这种典型的交易商的模式。

　　中国的A股市场

　　从交易本质上讲就是ECN模式，即交易报价完全来自买卖双方，根据价格优先、时间优先的原则对双方单子进行撮合。世界范围内，大部分的股票、期货交易所都采取的是这样的模式。因为在这样的市场中，交易双方包括了大量的散户和机构，流动性充足，交易标的物标准化，交易标的价格合适，交易费用合适，因此可以采用大规模的电子化交易。

　　而外汇交易呢？

　　外汇交易的主体是银行、投行、基金、跨国公司等机构，而零售市场交易在外汇交易中的比重相对很小。

　　近年来，由于电子技术成本的大幅改进，越来越多的散户参与外汇交易，因此外汇交易的ECN模式的门槛也不断降低，越来越多的平台采用了STP、ECN等技术。

　　ECN模式最大的优点是公平。

　　因为金融交易市场，是一个双方交易的市场，你买我卖，公平交易，等价交换。而在部分平台中，由于部分流动性由平台方提供，而平台本身又是我们的交易中介，相当于它又是裁判员，又是运动员，有较大的激励来制造不利散户的情况来为自己创造更多的盈利，例如多滑1个点，自己就多赚1个点。而真正的ECN模式，由于平台只负责传递客户的单子，赚取手续费，而客户的单子在统一的交易池与其他对手方进行交易，与平台无关，因此减少了交易商的不公正情况，体现了公平合理。

　　ECN模式还具有高透明性、公平、高效、匿名的特点。

　　ECN(ElectronicCommunicationNetwork电子通讯网络)平台则是外汇经纪商为客户建立的电子化交易平台，在这样的平台上交易，结合外汇市场巨大的流动性，交易机会千千万。

　　外汇交易的一大特点就是其没有中央交易所，因此，通过ECN，交易者可以直接进入外汇市场。

　　也就是说，在ECN平台上，客户的订单与市场上其他参与者的订单可以进行交互。