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欧洲央行倾向于否认压力正在积聚

发布日期:2019-07-26 文章来源:外汇返佣网点击次数:

　　普林斯顿大学伍德罗·威尔逊公共和国际事务学院国际经济方针客座教授阿索卡·莫迪指出，不管谁接替德拉基，都会处于非常困难的境地。莫迪表明，现在欧洲央行已经没有弹药了，但经济状况越来越疲弱。欧洲央行不是任何一个国家的央行，就像美联储仅仅美国单一国家的央行那样，欧洲央行是欧盟27个成员国的最高央行，可这个央行被管理委员会中各种国家利益包围程度远超美联储，任何人都很难驾驭这艘大船。

　　更为重要的是，美国和欧盟在各自的央行问题上的态度非常不同。此前，美国已经设法提高了利率，这给了它在经济放缓时再次降息的空间。可是欧盟无法复制这一点。欧洲央行在接下来会面临四个挑选，降低利率、量化宽松方针、发行更多债券以及增加前瞻性指引，不管挑选哪一种，都会让拉加德的管理工作变得非常困难。

　　降低利率，但欧盟利率已经是负值；再次降息，会让市场更歪曲，对盈利才能形成压力；量化宽松方针，对欧洲央行来说，技术上是困难的，政治上也是不行行的。它已经拥有国际联盟25%的债券；发行更多债券，那么其它国家相当于“认购了”其间一些国家，这在政治上是不行承受的；前瞻性指引，即未来不加息的承诺，是一种毫无价值的声明，因为每个人都知道他们无法在未来加息。

　　莫迪补充说，与美联储不同，欧洲央行受到各成员国许多不同观念的控制。美联储也有自己不同的观念，但最终形成了一个明晰的共识。相反，欧洲央行倾向于否认压力正在积聚，然后采纳半途而废的措施。在这样的情况下，留给拉加德发挥的舞台非常有限。

　　沃顿商学院金融学教授克里斯塔·施瓦茨则认为，拉加德在IMF与多个国家商洽和协调经济方针的经历，以及她勇于打破思想结构的志愿，都能表明她有志愿也有才能利用欧洲央行的东西做出一些成果。尽管作为德拉基的继任者，拉加德并不是一个经济学家，可是作为IMF总裁，她总是站在第一线，经常与欧洲央行协作，制定各种旨在协助欧盟国家(尤其是希腊)脱节金融危机的方针。这种经历可以补偿她专业上的不足。此外，施瓦茨指出，拉加德也是法国前财政部长，她精力充沛、决断、自傲，估计她还将像在IMF一样，严重依赖技术人员。

　　一些观察人士指出，与美联储主席鲍威尔一样，拉加德也是一名训练有素的律师。但鲍威尔曾是美联储理事。施瓦茨表明，尽管拉加德没有清晰在央行工作过，但她与央行进行了广泛的互动。尽管，欧盟的前景并不达观，通货膨胀率低、经济增加停滞，可是欧洲央行仍然可以发挥其作用，尤其是在交流和协调方面，并可以影响到重要参与者的决策，从而影响经济增加。

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