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油价能否继续上涨引发质疑

发布日期:2019-03-07 文章来源:外汇返佣网点击次数:

　　油价从去年圣诞节期间的低点已经反弹27%，是否能进一步上涨引发市场分歧。石油分析师认为费尔雷格(Philip Verleger)认为，由于经济增长、“OPEC+”减产、油价波动下滑、加上投资者的乐观情绪，这些因素都利好油价，未来两年布油有望升至80美元。不过，他也指出，特朗普和美国政府可能是施压油价的利空因素之一。

　　油价已经从去年圣诞节当周的低点上涨了27%。许多分析师、公司代表和OPEC官员认为油价将进一步上涨。“OPEC+”从1月份开始减产120万桶/日，这也鼓励了看多观点，而投资者似乎对此也表示赞同。

　　现在的问题是，油价还能进一步上涨吗？普氏能源资讯(S&P Global Platts) 对此持怀疑态度。该机构早在2月15日发布了一份报告，其标题是：“油市预测人士普遍看跌2019年油价。”三个最受关注的石油市场预测机构都认为，非OPEC国家石油供应将大幅增长。但是，对于全球石油供应将在多大程度上超过需求的问题，他们的观点却出现了分歧。

　　普氏能源资讯引用的报告来自于美国能源情报署(EIA)、国际能源署(IEA)和OPEC。从图1可以看出，美国能源情报署预计油价不会有重大变化。该机构2月12日发布的预测显示，布油的平均价格为62美元/桶，WTI价格约为52美元/桶。

　　值得注意的是，在发布环境影响评估报告时，布油和WTI价格的预估值分别为62美元/桶和52美元/桶，两周后的预测值都上涨了5美元。人们还应该注意到，美国能源情报署还预计布油和WTI的价差将从目前的每桶10美元降至4美元。这一预期与最近的市场预期大相径庭，正如下文所指出的，也未能解释轻质致密油(LTO)日益过剩的原因。看空油价的观点是否正确呢？石油分析师费尔雷格(Philip Verleger)认为可能不正确。以下是他给出的三大理由：

　　美国能源信息署的预测，以及大部分其他的油价预测，都不考虑推动油价波动的因素。在过去的五年里，费尔雷格基于经济模型提出了两种解释。如果目前的趋势继续下去，这两种方法都指向油价将出现上涨。在一种情况下，布油价格可能升至83美元/桶的高位。美国能源信息署的油价预测与其对库存的预测不一致。正如费尔雷格过去所指出的那样，库存的变化、全球需求的变化、投资者兴趣、以及最重要的价格波动，在没有其他外部因素影响的情况下，这些都是油价的关键驱动因素。2020年1月实施国际海事组织《2020年海洋燃料硫监管条例》将对油价产生重大影响。费尔雷格认为这一规定将产生明显的价格效应。

　　费尔雷格通过计量经济学模型分析，最后得出的结论是，未来两年布油将升至80美元/桶。他认为以下四个因素将推动油价上涨：经济增长：美国能源信息署对全球石油消费的预测可能纳入预测模型，推高全球原油消费。“OPEC+”减产：OPEC+宣布从2019年开始减产120万桶/日，美国能源信息署认为，减产还将持续下去，这将导致全球库存供应减少，因为，减产是油价走势的关键决定因素。更低的价格波动：油价波动下降，加上油价下滑降低了原油期货价格的下行压力。投资者的乐观情绪：BPT股价的上涨表明，一些投资者可能正从长期的冬眠中醒来，他们的乐观情绪可能会推高油价。

　　特朗普的推特依然是笼罩在油市上空的乌云，特朗普对高油价的抨击依然是石油市场的最大威胁。如果汽油或柴油价格升至美国认为过高的水平，人们可以预期特朗普将发布新的推文，要求OPEC增产压低油价。美国甚至可能采取行动，从美国战略石油储备中释放重油，以压低油价。特朗普推文已经并将继续对市场产生重大影响，这可能会阻止近期石油价格上涨。

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