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华尔街王者贝莱德“甩锅”给了这两大因素
发布日期:2018-07-16 文章来源:外汇返佣网 点击次数:
今年4月中旬以来,“恐慌指数”VIX持续徘徊于低位,这一情况或将延续下去。
全球最大资管公司贝莱德(BlackRock)资产组合经理Russ Koesterich撰文指出,尽管今年2月市场出现巨震,但鉴于经济基本面并未出现明显转向,且金融状况依然宽松,波动性将在中期内持续低迷。
“尽管波动性在2月和3月出现飙升,但之后的市场似乎已经进入平静状态,波动性远远低于长期均值20一线,5月波动性均值仅为14,”Koesterich认为,年初波动性暴涨更像是偶发事件,而非趋势的改变,未来可能会出现更多的偶然性波动,在经济和市场周期后期尤甚。
在Koesterich看来,波动性将持续低迷的第一大原因在于,此前波动性出现激增,与经济增长并无必然联系:
回顾二月份市场的恐慌,其直接原因在于薪资增速高于预期,而过于拥挤的做空波动性交易突然转向。这意味着,投资者并未对经济基本面感到担忧。经济增长依然稳固,通胀得到控制。
尽管部分国家地区(尤其是欧洲)的经济增长出现放缓,但全球经济相对向好,而美经济增长尤为强劲。预计今年二三季度增长将显著高于一季度水平。芝加哥联储全国活动指数这一领先指标小幅走高,显示三季度经济增速高于3%。
与此同时,尽管低失业率推动通胀水平回升,但这基本在投资者和美联储的预料之内。
Koesterich在文中指出,波动性料在中期维持低位的第二大原因则是宽松的金融状况:
尽管随着我们越发接近年底这一时间点,金融状况可能发生改变,但短期内信贷市场和更广泛的金融状况仍将维持宽松。
尽管美元上涨,且短期利率上升,但更广泛的金融状况已经在冬季以来缓和,这一点很重要。从历史上来看,当前金融状况已经能够解释股市波动率变化的60%-70%。
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