2017年纪念币2000加币WGC：主要受北美地区影响，2月全球黄金ETF流量出现回落

近日，世界黄金协会发布了全球黄金ETF需求以及持仓量的最新数据。2019年2月，在连续四个月录得流入后，全球黄金ETF和类似产品的黄金持仓总量减少了33吨，降至2,479吨，外汇开户平台，相当于流出资金13亿美元。黄金ETF的全球管理资产规模（AUM）月内小幅收缩2%，余额为1,050亿美元。不过得益于1月份的强劲流入，全球黄金ETF的净流量在本年仍保持正值（+17亿美元，+2%）。

全球资金流出的主要推动力来自北美，作为美国黄金ETF持有者中最具流动性的群体，趋势投资者正在获利了解。但另一方面，我们看到资金仍在继续流入低成本类黄金ETF，我们认为，其原因之一在于战略配置。亚洲黄金基金也经历了5%的流出，而欧洲和其他地区的持仓则保持不变。此外我们还发现，可能是受英国脱欧所推动，资金依然在涌向英国的黄金ETF，其目前506吨的持仓总量已创出历史新高。

在全球股市持续上涨的趋势之下，黄金ETF出现净流出，本月，股市整体上涨2%。全球股市在今年头两个月中累积攀升幅度已达8%，成为三十年来最强劲的开局。然而，市场的不确定性仍旧令人忧虑：美中两国的贸易争端、英国脱欧的不确定性、经济放缓、以及高企的股市估值，均在困扰着投资者。与此同时，美联储已表示要采取“观望”态度，这或许会影响其他央行收紧货币政策的速度。美元货币政策及其走势将成为今年黄金价格的主要推动因素，并有望支撑黄金投资（请参阅我们的《展望2019: 全球经济趋势及其对黄金的影响》）。

2月份，黄金交易额较2018年平均水平下滑5%，日均成交1,040亿美元。虽然COMEX期货投资者的情绪和持仓规模双双开始自低点回升，但随着黄金价格在本月上半段走高，它们始终低于历史均值（备注：由于美国政府暂定运作，数据发布仍延迟两周时间）。

区域流量变化

北美地区：黄金ETF减持29吨（持仓金额减少12亿美元，资产管理规模下降2.3%）；

欧洲地区：黄金ETF的持仓量虽然略微回落0.3吨，但资金仍呈流入状态（+0.37亿美元，+0.1%）；

亚洲地区：减仓3吨（-1.47亿美元，-4.6%）；

其他地区：仓位基本持平，微幅减少0.1吨（-0.025亿美元，-0.2%）

基金流量变化

北美地区：SPDR? Gold Shares成为全球资金流出最多的黄金ETF，减仓量达40吨（-17亿美元，-4.8%），而iShares Gold Trust增持7吨（+2.99亿美元，-2.4%），外汇返佣网，跟随其后的SPDR? Gold MiniShares增仓3吨（+1.22亿美元，+24%）；

欧洲地区：处于资金流入领先位置的是ETFS EUR Daily Hedged Gold和Invesco Physical Gold，两者持仓均增加2吨，返佣网，相当于约0.9亿美元，英国的ETFS Physical Gold减持3吨（-1.06亿美元，-1.5%）；

亚洲地区：中国市场上，华安黄金ETF仓位下降3吨（-1.21亿美元，-10%）。

长期趋势变化

2月份的资金流出阻断了2018年三季度开始的连续增仓趋势；但2019年的总流量仍保持正值，累积增持39吨（+17亿美元，+2%）；

总仓位2,479吨，仍接近2013年初的历史最高水平，当时黄金价格较目前高出23%；

过去7个月中，返佣网，低成本黄金ETF的仓位共计增加20吨（约合8亿美元），这意味着其规模扩大了67%。