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韩币100万等于多少人民币【外汇学院】美联储缩表是什么意思 缩表对我们有何影响?
外汇网6月15日讯——北京时间周四(15日)凌晨2:00,美联储如期加息25个基点,将联邦基金利率从0.75%-1%调升到1%-1.25%。另外,美联储意外公布了更多缩表的细节,市场位置剧震!那么,令市场如临大敌的缩表到底是什么?对我们有何影响?
什么是“缩表”?
所谓“表”指的美联储的资产负债表。资产和负债是要相等的,美联储的资产无非是黄金、债券和MBS等等,外汇返佣网,这其中不少都是QE期间从市场上买回来的,而他的负债就是印出去扔到市场上的美元。
所谓缩表,第一外汇网,即缩减资产负债表的规模,也就是资产和负债要同时减少,资产方面减少当时买来的债券和MBS,,而在负债端收回美元。
可以这样理解:
小号开张,客官来存银子,存白银一百两,掌柜给开具一张银票,凭票即兑一百两白银。此时,地窖里多了一百两银子,这就是票号的资产,而开具出的银票就是票号对客官的负债。资产负债表是同时增加的。
客官去做生意的时候,外汇返佣平台,不需要搬动大量银两,可以直接支付银票即可。如果持有银票者去票号兑现白银,则从地窖里取出白银,银票销毁,此时资产减少白银,负债的银票也取消了。资产和负债同时减少。
这叫资产负债表缩小,故而我们简称缩表的时候不需要注明是负债缩小还是资产缩小,资产负债表是同增同减的。只需要注明是扩表还是缩表即可。
美联储为何要进行缩表?
在金融危机之前,美联储资产负债表规模不到9000亿美元,如今这个数字已经膨胀到了4.5万亿美元,对GDP的占比也由6%上升到23%。
当前,美联储从国债、机构债券、机构MBS组合等资产上获得的本金收入,全部用于重新投资,从而保持其所持有的证券组合的正常规模不变。
在美国经济基本恢复之际,缩减资产负债表规模,是退出宽松措施的一个自然举措。
此外,纽约联储主席杜德利(William Dudley)近期还提到了另外两个需要缩表缩表的理由:这将减少美联储在整个金融体系中的“脚印”,也将能让美联储在未来经济下滑时有继续扩表的空间。
一个不同的问题是,为何美联储在近期将注意力转向缩表,这比市场此前预期的有所提前。对此,高盛认为有两个可能原因:
首先,部分美联储官员呼吁调整收紧政策中的措施组合,即依靠加息,也依靠缩表,从而能够以更加平衡的方式收紧金融市场状况。这之中一个关键问题是,外汇返佣平台,正如波斯顿联储主席Eric Rosengren所指出,完全依靠加息会给美元增加新的压力,从而给出口行业带来不对称的压力,也让通胀面临下行压力。
其次,如果特朗普明年委任一名新的美联储主席,此时设置好一个资产负债表正常化的框架,就能将金融市场面临的不确定性减小到最低,也能让整个过度的过程更加平滑。
美联储缩表对我们有何影响?
美联储缩表,所释放出的信号是紧缩的货币政策,即流动性收紧。
从公布的最新美联储持有资产的期限结构看,其持有资产多在一年以上,其中持有的国债期限在1年以内的是2614.85亿美元,占当期持有的国债总规模的11%;持有的MBS剩余期限全在1年以上。
所以,无论是出售资产还是停止再购买,其抬高中长期利率的可能性更大,从而对实体经济产生一定抑制作用。具体来说:
首先,缩表会导致美国中长期利率提升。一般认为美联储持续的QE导致中长期利率累计下降100BP至120BP左右。
其次,中长期利率提升会导致经济增速下降。利率影响经济增长的渠道很多,比如居民按揭贷款利率。
最后,缩表也可能导致美元升值、市场动荡。缩表带来的中长期利率提升,会对美元走势产生支撑作用。
但相较于加息,缩表的路径及其影响的不确定性更大,缩表既可以先收紧再投资、然后逐步卖出资产,也可以更晚一些开始更激进地甩卖资产。
文章综合:同花顺财经、中金在线、百度百科
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