沥青反弹是“拨乱反正”还是“昙花一现”？

 

　　国内期市早盘开盘，商品期货涨跌参半，硅铁、郑煤、棉纱、郑醇期货主力开盘跌超1%，沪锡涨超1%。橡胶、原油、沪铝、苹果、郑棉、锰硅、鸡蛋、沪铜、沪镍、沪金、玻璃、铁矿下跌。PTA、焦煤、焦炭、螺纹、沪锌、热卷上涨。

　　在经历了周线四连阴、期货价格大跌500点之后，沥青在11月初迎来了反弹修正，但随着原油价格的疲软和需求淡季的临近，盘面的反弹可能昙花一现，价格有继续下行的动能。

 

　　在需求端，过去一个月美股的振荡已经对美国经济增长前景造成威胁。减税的边际刺激效应正在减弱，利率正常化进程即将完成，企业盈利增长逐渐放缓，美国经济延续当前势头的难度在大幅提高。中国在内部结构调整和外部贸易争端的双重驱动下主动放缓了经济增长的步伐，需求短期也难有大幅提高。

 

　　在地缘政治上，美国制裁伊朗原油出口的靴子落地，搭配豁免条款的制裁措施显得成色不足，而在供应端，一些主要产油国在压力下大幅增产以弥补可能的缺口，两者出现了一定的错位，短期反而导致了供应可能过剩的担忧。作为沥青的上游，原油价格对沥青走势有很强的指引作用。目前，供应过剩和需求放缓的忧虑导致原油延续弱势。