美元波动与政策博弈

　　美元指数（DXY）近期在99.60附近震荡，受美联储政策预期与政治风险双重影响。特朗普威胁解雇美联储主席鲍威尔的消息曾引发美元暴跌，但其后续缓和言论又推动美元反弹。美联储利率政策：市场预期美联储5月会议将维持利率在4.75%，但6月降息概率升至61.4%，长期政策路径的不确定性压制美元上行空间。

贸易谈判的“预期差”效应

　　中美关税谈判陷入僵局，中国否认与美方磋商，但彭博社称中方考虑豁免部分商品关税（如医疗设备），这一矛盾信号导致市场情绪反复。若关税缓和落地，可能提振风险资产，但英镑对美出口占比达15.2%，贸易转移或削弱其竞争力。日韩与美国达成贸易协议框架（如韩国对美汽车关税豁免），缓解部分供应链压力，间接支撑美元避险需求。

英国经济韧性与央行立场

　　经济数据：英国3月零售销售环比增长0.4%（预期-0.4%），显示消费韧性；德国IFO商业景气指数回升至86.9，缓解欧元区衰退担忧，间接利好英镑。英国央行政策：市场预期英国央行年内降息幅度小于美联储，当前基准利率4.75%高于欧央行（3.25%），利差优势支撑英镑。

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